微軟於十月二十八日公布截至九月三十日的二〇二七財政年度第一季業績，收入 923 億美元，按年增長 19%；營業利潤 459 億美元，增長 21%；淨利 366 億美元，增長 32%。微軟雲收入 639 億美元，增長 30%，其中 Azure 收入增長 48%，已成為集團最大的單一業務。
雲業務加速增長
微軟雲收入 639 億美元，按年增長 30%，固定匯率計增長 31%，增速較對上一季明顯加快。Azure 收入增長 48%，Microsoft 365 商用雲收入增長 17%，消費雲收入增長 17%，行業方案雲收入增長 10%[1]。財務總監 Amy Hood 表示，新財政年度開局強勁，收入、營業利潤與每股盈利均超出預期[1]。
企業已簽約但未確認的收入亦同步累積。商業未交付合約按年增長 73%，達 6,770 億美元，連續多季維持在六千億美元以上水平[1][2]。這項指標反映客戶對雲端與 AI 服務的長期承諾，通常被視為未來數年收入的先行指標。
資本開支與現金流
本季資本開支 452 億美元，其中約四分之三屬短期資產，主要是 CPU 與 GPU，其餘為長期資產。財務租賃為 74 億美元，實際以現金支付的物業與設備開支為 394 億美元[3]。管理層指出，部分第三方運算容量的交付延後至下半年度，令本季資本開支略低於原本安排[3]。
營運現金流 580 億美元，增長 29%；自由現金流 186 億美元，較去年同期回落，主要因為資本開支上升[3]。AI 相關業務方面，Foundry 收入按年增長超過兩倍，管理層稱增長來自 GPU 機隊效率改善，令同一批硬件可以服務更多客戶，同時每 token 收入有所提升[3]。
分部重組與 OpenAI 投資影響
配合九月公布的新分部安排，微軟由本季起把業務劃分為「代理與基建」及「裝置與消費」兩部分。前者收入 768 億美元，增長 25%；後者收入 155 億美元，下跌 3%，其中 Windows OEM 與裝置收入下跌 22%，Xbox 內容與服務收入下跌 2%[1]。管理層稱，分部重組反映公司內部管理與資源分配方式的改變，往績數字已按新基準重列[1]。
OpenAI 投資的公允值變動繼續影響賬面數字。本季錄得 2.07 億美元淨收益，去年同期則為 31 億美元淨虧損；經調整後淨利為 364 億美元，增長 18%，每股盈利 4.89 美元[1]。微軟同時披露，本季以股息及股份回購向股東回饋 102 億美元[1][3]。
參考資料
[1] Microsoft Announces First Quarter Results（2026-10-28）